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PUBLIC · 教育型研究

康舒

★ ALLIED
6282
資料日期：2026-08-11　·　6/6 軸已解析
1.9
SNOWFLAKE · 六軸研究評分
複合評分覽表
評分基準日 2026-08-11
Axis 1 · 宏觀與產業
20
Axis 2 · 估值與週期
48
Axis 3 · 護城河與品質
20
Axis 4 · 成長與動能
72
Axis 5 · 風險控制
53
RESEARCH REPORT · 公開研究報告

研究報告

護城河敘事

康舒自動評分為 10 / none，代表電源供應器與電力轉換業務雖有技術含量，但財務上尚未證明強護城河。它的質化位置在伺服器電源、資料中心供電、電源轉換與備援電源，AI 伺服器功耗上升會提高高效率 PSU、電源架構與可靠度要求。不過電源供應器仍是競爭激烈的硬體市場，客戶有多來源策略，毛利率容易被價格與材料成本壓縮。若高功率伺服器電源占比提高且帶動營益率改善，none 才可能被重新評估。

風險因素

  • 電源供應器市場競爭激烈，多來源採購限制定價權
  • AI 伺服器需求若波動，高功率 PSU 拉貨節奏會受影響
  • 功率元件、磁性元件與關鍵材料成本上升可能壓縮毛利
  • 若產品組合停留在成熟電源，技術升級難以反映到 ROIC

同業比較

  • 台達電
  • 光寶科
  • 群電
  • Delta Electronics Thailand
  • Bel Fuse

催化劑觀察

  • 高功率 AI 伺服器 PSU 出貨占比提升
  • 資料中心電源產品毛利率改善
  • 主要 ODM / CSP 平台完成電源認證
  • 電源轉換效率升級帶動單機價值提高
SNAPSHOT ARCHIVE · 分數歷史

分數歷史

依每次成功匯入的快照日期排列；分數以 0–100 顯示，並保留模型版本與 calculation run id。

日期A1A2A3A4A5複合模型Run
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★ Supply Chain Axis 6 · 供應鏈戰略定位
ALLIED57
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